что такое денежно кредитная политика: Денежно-кредитная политика Банк России

Денежно-кредитная политика — часть государственной экономической политики, направленной на повышение благосостояния российских граждан. Ее приоритетом является обеспечение ценовой стабильности, то есть стабильно низкой инфляции. Экспансионная денежно-кредитная политика (кредитная экспансия) — с опровождается расширением объемов кредитования, ослаблением контроля за приростом денежной массы, сокращением налоговых ставок, понижением уровня процентных ставок (в общем стимулируют спрос в экономике). Регулятор устанавливает обязательные резервные требования — требования поддерживать на счетах в Банке России определенные остатки средств. Банки могут поддерживать часть обязательных резервов на корсчетах, одновременно используя их для проведения платежей. При этом корсчет банка за каждый день может быть любым — главное, чтобы средний корсчет за установленный Банком России период усреднения превышал объем обязательных резервов, который нужно поддержать на таких счетах.

Этот взгляд является распространённым в советской экономике, где предприятия были национализированы. Процентная политика по-прежнему должна находиться в ведении центрального банка, поскольку управление процентными ставками связано с уровнем цен. Такая политика называется таргетированием инфляции (от англ. target — «цель»).

В полностью открытой экономике (с отсутствием ограничений на движение капитала) курс национальной валюты определяется двумя счетами платежного баланса — счетом текущих операций и финансовым счетом. Активное участие национальных и зарубежных финансовых институтов на валютном рынке позволяет сглаживать сезонные колебания курса. В экономике с ограничениями на движение капитала влияние финансового счета на курс валюты существенно снижается, а основным фактором, определяющим динамику курса, становится торговый баланс. Облигации, которые выпущены в период с высокой ключевой ставкой, дорожают, когда она снижается, так как процент по ним определялся, когда ключевая ставка была высокой. Облигации, которые выпущены во время низкой ключевой ставки, наоборот, дешевеют, когда она повышается. Таким образом доходность долговых бумаг повышается и стремится к актуальным значениям.

Как определить курс иностранной валюты к рублю, если валюта выведена из обращения?

Характер и величина эффекта переноса изменений валютного курса на цены потребительских товаров имеют большое значение для ДКП. Взаимосвязь курсовой динамики и инфляции — одно из ключевых звеньев трансмиссионного механизма ДКП. Устойчивость национальной валюты означает не фиксированный курс по отношению к другим валютам, а сохранение покупательной способности денег за счет стабильно низкой инфляции. В условиях низкой инфляции объем товаров и услуг, которые можно приобрести на одну и ту же сумму в рублях, существенно не меняется в течение долгого времени.

При этом ослабление рубля может стимулировать внутреннее производство за счет переключения спроса с подорожавших импортных товаров и услуг на отечественные (эффект импортозамещения). Величина этого эффекта зависит от наличия отечественных товаров, способных заместить импорт, наличия неиспользованных факторов производства для расширения выпуска, чувствительности спроса на ввозимую продукцию к изменению ее цены. В то же время снижение реальных доходов экономических субъектов, связанное с повышением цен из-за удорожания импортной продукции, может ослабить спрос как на импорт, так и на отечественную продукцию. При невозможности получения необходимых данных из всех вышеперечисленных источников допускается использование сведений на последнюю дату, на которую такие данные имеются. Данные о динамике курсов иностранных валют по отношению к рублю содержатся в разделе «База данных по курсам валют».

Существует несколько механизмов денежно-кредитной политики для проведения такого рода расширяющей или ограничительной политики, таких как изменение коэффициента денежной наличности, изменение постоянных средств обслуживания или проведение операций на открытом рынке. Денежно-кредитная политика — это дисциплина экономической политики, которая контролирует монетарные факторы для обеспечения стабильности цен и экономического роста. В контексте денежно-кредитной политики под ликвидностью понимаются средства на корреспондентских счетах (корсчетах) банков в Банке России. Банки используют эти средства для расчетов друг с другом и с Банком России через его платежную систему.

• Обнародование целей политики через СМИ и публичные заявления, объяснение целей перед общественностью вошло в практику в 1990-е гг., когда были доказаны преимущества прозрачности деятельности центрального банка.
• Ситуация на валютном рынке в 2022 года имела ряд особенностей, которым посвящен вопрос «Что происходило с курсом рубля в первой половине 2022 года».
• С помощью этих денег Центробанк регулирует количество денег в обращении населения и спрос на товары и услуги.

Ключевая ставка — это процент, под который центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на депозиты. Изменение ключевой ставки влияет на спрос через ставки в экономике и в конечном итоге — на инфляцию. При этом центральный банк опирается на макроэкономический прогноз и учитывает ситуацию в экономике и на финансовых рынках. Он объединяет все действия, доступные денежно-кредитным властям (центральным банкам) по корректировке денежного рынка. Посредством денежно-кредитной политики центральные банки направляют экономику для достижения конкретных макроэкономических целей. Для этого они используют ряд факторов, таких как денежная масса или стоимость денег (процентные ставки).

Как Банк России влияет на краткосрочные ставки денежного рынка?

Для каждого из номинальных якорей характерен свой набор инструментов денежно-кредитной политики. Банк России активно разъясняет причины и ожидаемые результаты своих решений в области денежно-кредитной политики. Понимание и доверие к принимаемым мерам имеет большое значение для повышения их действенности. Проведение кредитно-денежной политики в разных странах позволило выявить ее слабые и сильные стороны. Нельзя однозначно сказать, какой уровень курса всегда выгоден стране в целом, в которой одновременно функционируют хозяйствующие субъекты с различными экономическими интересами. Во-вторых, если импортные товары используются в качестве промежуточных продуктов в процессе производства, удорожание импорта может повысить цену конечного товара.

В его функционал входит оперативные решения тактического характера, связанные с лимитами рефинансирования или стерилизации избыточной ликвидности, проведения операций тонкой настройки и т. В ряде центральных банков комитеты формируются из директоров департаментов, ответственных за разработку и реализацию денежно-кредитной политики, а также внешних экспертов (сторонних специалистов). В редких случаях в комитете участвуют представители правительства в качестве наблюдателя без права голоса. Большинство решений в комитете принимаются большинством голосов, в меньшей степени — в форме консенсуса.

В связи с тем, что центральный банк не может достигнуть конечную цель напрямую, номинальный якорь служит промежуточной целью денежно-кредитной политики. При выборе промежуточной цели центральный банк должен руководствоваться двумя соображениями. Во-вторых, промежуточная цель должна иметь устойчивую и прогнозируемую связь с конечной целью политики[20]. Как показывает опыт, страны с количественно заданным номинальным якорем имеют более низкую инфляцию и менее волатильный экономический рост, чем страны без заявленного якоря. В прошлом целевой ориентир инфляции и целевой валютный курс наибольшее влияние оказывали на темп прироста цен, а целевой денежный агрегат — на волатильность ВВП. Со второй половины 1990-х годов, а также в 2000-х годах макроэкономические различия между номинальными якорями в экономически развитых странах практически сошли на «нет»[19].

Как можно получить информацию по официальным курсам иностранных валют по отношению к рублю?

Наконец, если число целей превышает число инструментов, власти, скорее всего, не смогут их достигнуть одновременно. Для соблюдения правильного соотношения между целями и инструментами (получившее название «правило Тинбергена»), центральные банки выбирают одну реалистичную цель и для ее достижения подбирают один или несколько инструментов[14]. Степень вмешательства определяет режим валютного курса, который был выбран, правила регулирования валютных операций и возможности центрального банка влиять на курс. На фазе депрессии и рецессии он применяет мягкую (стимулирующую, экспансионистскую) политику, чтобы поддержать совокупный спрос. Причинами могут быть угроза дефляции, избыточное укрепеление национальной валюты, низкие или отрицательные темпы экономического роста, высокая безработица. Решения по мягкой денежно-кредитной политике включают снижение процентных ставок, уменьшение нормы резервных требований, повышение лимитов рефинансирования, выкуп ценных бумаг с финансового рынка.

Он моделировал соотношение целей и инструментов, необходимых для их достижения. Если число целей равно числу инструментов, власти могут вычислить, какие инструменты следует применить для достижения целей. Если число инструментов превышает число целей, существует несколько вариантов достижения целей.

Официальный документ «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики» ежегодно подготавливается Банком России и рассматривается Государственной Думой в соответствии со ст. 45 Закона (публикуется на официальном сайте Банка России в разделе «Денежно-кредитная политика», а также в разделах «Актуальные документы» и «Издания Банка России»). Этот документ содержит информацию о реализации Банком России единой государственной денежно-кредитной политики и ее перспективах на предстоящий трехлетний период, в том числе информацию о проведении политики валютного курса.

Виды кредитно-денежной политики

Обязательные резервы хранятся на счетах по учету обязательных резервов и/или на корреспондентских счетах в центральном банке. Норматив обязательных резервов (коэффициент, отражающий долю привлеченных банками средств, от которых должно рассчитываться значение резервов) может находиться в интервале от 0 до 20 %. Банки могут воспользоваться механизмом усреднения обязательных резервов, то есть поддерживать их не ежедневно, а в среднем за период. В академической среде также обсуждается такой теоретический режим денежно-кредитной политики как таргетирование номинального ВВП (nominal GDP targeting) или номинального национального дохода (nominal national income targeting).

Это поддерживает уверенность населения и бизнеса в национальной валюте и формирует благоприятные условия для роста российской экономики. Методика расчета основных производных показателей динамики обменного курса рубля также размещена на официальном сайте Банка России. Используя указанную методику и информацию об официальных курсах иностранных валют по отношению к рублю, можно вычислить средний курс других валют за любой период времени.

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Таким образом, после введения ограничений на движение капитала в феврале 2022 года курс рубля стал определяться балансом спроса импортеров на валюту и предложением валюты со стороны экспортеров. Введение ограничений на движение капитала — вынужденная мера, необходимая для минимизации рисков для финансовой стабильности в отсутствие возможности у Банка России проводить прямые операции на валютном рынке. При этом приверженность рыночным принципам формирования курса рубля сохранилась.

Что такое курс рубля и почему он меняется?

Когда центробанк повышает ключевую ставку, компании берут кредиты под более высокий процент. Растут расходы на обслуживание долга и ухудшается финансовый результат по сравнению с периодом с низкой ключевой ставкой. Минимальный размер банковских резервов защищает банки от банкротства, если население массово снимет сбережения со счетов или не вернет необеспеченные кредиты. Использование номинального якоря денежно-кредитной политики позволяет решить проблему, которая возникает в связи с тем, что денежные власти склонны отдавать предпочтение краткосрочным задачам и игнорируют более важные долгосрочные макроэкономические цели.

Хозяйствующие субъекты, включая органы государственной власти, самостоятельно определяют необходимость и целесообразность использования официальных курсов и могут закреплять в своих актах сферу их обязательного применения. Плавающий валютный курс, действуя как встроенный стабилизатор, позволяет снизить чувствительность экономики к внешним шокам, смягчить ее адаптацию к изменению внешних условий. При фиксированном валютном курсе влияние внешних шоков на экономику не сглаживается.

Управляя банковской ликвидностью и ставками денежного рынка через операции с банками, Банк России достигает операционной цели и таким образом транслирует свои решения об ужесточении или смягчении денежно-кредитной политики в экономику. Кроме того, режим фиксированного или управляемого курса в отсутствие ограничений по трансграничному движению капитала повышает привлекательность спекулятивных операций на валютном рынке. В этом случае изменение дифференциала процентных ставок (разницы между внутренними и внешними процентными ставками) может приводить к росту спекулятивного притока или оттока капитала и импортированию внешних денежно-кредитных условий. При режиме плавающего курса увеличение спроса на валюту или ее предложения со стороны участников рынка в результате изменения процентного дифференциала приводит к соответствующему изменению валютного курса, делая спекулятивные операции невыгодными. Цели и задачи государственной денежно-кредитной политики определяются теми сферами экономики, на регулирование которых она направлена.