что такое бюджетное правило: Бюджетное правило Википедия

Когда цены на сырье были высокими и его активно добывали, доходы от добычи и продажи сырья накапливали в Стабфонде. Эти накопления использовали, когда цены на сырье падали, а добыча сокращалась. Для стран, которые экспортируют природные ресурсы, существуют особые бюджетные правила, чтобы распределять доходы от экспорта сырья.

В 2017 году БП вновь может быть использовано для накопления Стабфонда. Прибыль, поступающая при стоимости барреля нефти свыше 50 долларов, будет переводиться в резервы – если на то будет «общественная поддержка». Режим жесткой экономии, определяемой правилом, оказывает негативное влияние не только на инвестиционное развитие национальной экономики, но и как следствие на социальное развитие страны. Такой большой объем средств в резервах тормозит экономический рост, ведь деньги не инвестируются в отечественную экономику, не используются для создания ВВП, а пролеживают, вложенные в иностранную валюту.

Третья версия правил не смогла обеспечить стабильность бюджета в условиях резкого падения цен на нефть, поэтому появились новые правила. Если доходы нефтяников большие, ФНБ покупает валюту – это снижает ее предложение и не дает слишком укрепляться рублю. Если доходы низкие, наплыв баксов из ФНБ аналогичным образом снизит курс доллара. Вариант, который действовал с 2017 года, предполагал покупку валюты в Фонд национального благосостояния (ФНБ) при ценах на нефть Urals выше цены отсечения — $40 за баррель.

Недостатки бюджетного правила в России

Суть бюджетного правила в России заключается в том, что ежегодно в бюджет закладывается цена отсечения нефти российской марки URALS, от которой зависят действия с доходами, получаемыми от реализации углеводородного сырья. Если биржевая цена нефти превышает цену отсечения — то разница доходов между ценой продажи и ценой отсечения отправляется на покупку валюты, а в бюджет поступает меньше доходов. А если биржевая цена нефти ниже цены отсечения — наоборот, накопленные валютные резервы на разницу между ценой продажи и ценой отсечения продаются и недостающая часть доходов зачисляется в бюджет. Таким образом, возникает парадокс курса рубля, который все мы наблюдаем. Когда цены на нефть сильно падают, курс рубля падает, потому что рубль — это сырьевая валюта, зависящая от цены нефти.

• Эти средства использовались для покупок иностранной валюты, в том числе евро, британских фунтов и японских иен.
• Третья версия правил не смогла обеспечить стабильность бюджета в условиях резкого падения цен на нефть, поэтому появились новые правила.
• За счет этого колебания нефтяных цен перестали так сильно влиять на рубль.
• Если бюджету в будущем будет не хватать средств от экспорта сырья, то власти будут брать деньги из накоплений.
• Таким образом, государство копит сверхдоходы от экспорта сырья на черный день.

Однако падения банковской системы с замораживанием счетов, подобного 1998 году, удалось избежать. Расходы на обслуживание госдолга покрываются за счет выпуска нового долга — у страны могут возникнуть проблемы, если внешний долг будет недоступен, например из-за санкций. Кажется, что экономика должна была ускориться, но на деле получилось иначе. В добывающей отрасли резко выросли доходы, поэтому люди из других отраслей бросали свои рабочие места и тоже хотели добывать газ. Чтобы удержать сотрудников, работодатели увеличивали зарплаты — соответственно, цены в сфере услуг росли. Произведенные в стране товары становились дороже и не могли конкурировать с импортными.

Текущие бюджетные правила жестко ограничивают объем расходов федерального бюджета, поэтому невозможно финансировать развитие экономики и структурные реформы. Ну а для населения использование бюджетного правила носит скорее негативный характер, потому что оно негативно влияет на экономический рост (а это рабочие места, уровень зарплат) и курс рубля (а это уровень цен). Что же до курса рубля к доллару и другим твердым валютам, то новое валютное правило лишь один из факторов влияния на него, и это влияние явно не самое сильное. Тем не менее локальные интервенции ЦБ потенциально способны укреплять российскую валюту примерно на 3-5 руб. Недостаток использования бюджетного правила — вынужденная заморозка нефтегазовых сверхдоходов, если такие будут. Сравните со Стабфондом Норвегии, который стабильно растет четверть века и почти не снизился даже в кризисном 2022 г.

Указанное правило обеспечивает ряд преимуществ:

Бюджетные правила широко применяют как развитые, так и развивающиеся страны. Правила снижают первичный дефицит бюджета, увеличивают инвестиционную привлекательность и таким образом положительно влияют на экономическое развитие. Основным аргументом, высказываемым в пользу смягчения бюджетного правила, является следующее предположение.

Исходя из всего вышеизложенного, можно сделать выводы о том, кому выгодно бюджетное правило в России, и кому оно, наоборот, не выгодно. С преимуществами применения бюджетного правила все понятно — они описаны в первом разделе статьи. Бюджетные правила в том или ином виде используются в разных странах мира, преимущественно — с сырьевым характером экономики, в том числе, и в России. Конкуренция несырьевых производств увеличивается, потому что курс рубля стал более стабильным. Кроме того, в нынешней версии правил не учитывается цикличность российской экономики и шоки от событий, не связанных напрямую с ценами на сырье. Поэтому правила работают одинаково во время спада экономики и во время ее подъема.

Потому что даже открытие крупных месторождений природных ископаемых может привести к проблемам в экономике. Из-за того что Минфин ожидает недополучить нефтегазовые доходы, с 13 января по 6 февраля ЦБ должен будет продать юани на ₽54,5 млрд, то есть на ₽3,2 млрд в день. Чтобы минимизировать влияние продаж и покупок валюты на курс, ЦБ будет проводить операции равномерно в течение каждого торгового дня месяца, отметил регулятор. Чтобы связать руки популистам и обеспечить задел на будущее, в странах, которые чрезмерно зависят от нефтегазового рынка, вводится особое правило наполнения бюджета. Устанавливается «базовая цена» ресурсов – углеводородов, исходя из которой, планируется предельная величина госрасходов. Дефицит может составлять лишь определенное значение от планируемых доходов (в РФ – 3,7% ВВП).

Поскольку на Московской бирже торгуется также валютная пара доллар/юань, то через нее продажи юаня за рубли будут незначительно влиять и на внутренний курс доллара, считает аналитик «Финама» Александр Потавин. Он также добавил, что пока объемы продаж китайской валюты не столь значительны для кардинального увеличения
ликвидности 
, однако процесс будет происходить постепенно. «Волатильность по паре юань/рубль будет по-прежнему в существенной мере определяться влиянием на рубль внешних факторов и геополитической ситуации», — отметил Кравченко. С этим согласен заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко. Однако инвестиционный стратег ИК «Алор Брокер» Павел Веревкин, напротив, считает, что продажа юаней на ₽3,2 млрд в день — это существенный навес предложения валюты, который рынку будет непросто переварить. «Вместе с укреплением к юаню рубль будет расти и к другим валютам (и наоборот), однако в ближайшее время мы ожидаем исчерпания положительного эффекта для российской валюты от сегодняшней новости.

Бюджетное правило: определение и значение

Была установлена цена отсечения (20 долларов за баррель нефти в 2004 году, 27 долларов в 2006 году), и формирование фонда производилось за счет перечисления нефтегазовых доходов, поступающих в бюджет свыше цены отсечения. Динамика цен на нефть в те годы существенно опережала рост цены отсечения. По оценкам специалистов, в Стабилизационный фонд поступало до ¾ дополнительных доходов от благоприятной внешней конъюнктуры.

Первое бюджетное правило, разработанное Минфином, появилось в России в 2004 году. Всего за период с 2004-го по начало 2022 года в России было разработано четыре версии бюджетного правила. С момента своего недавнего появления рассматриваемый экономический принцип один раз претерпел существенные изменения, а в 2016 году – и вовсе был заморожен.

Например, предельный объем долга Санкт-Петербурга не должен превышать 50% от доходов бюджета без учета безвозмездных поступлений. Экономист Bloomberg Economics по России и Центральной и Восточной Европе Александр Исаков сказал в эфире РБК-ТВ, что значительного укрепления рубля к доллару после перезапуска бюджетного правила ожидать не стоит. По мнению эксперта, курс с ₽70 вырастет на 3–4%, затем рост остановится из-за снижения рублевых процентных ставок в будущем. Начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко, в свою очередь, полагает, что сегодняшнее укрепление рубля после новостей о возобновлении работы бюджетного правила может быстро сойти на нет. Эксперт объяснил, что рубль остается под давлением низких цен за российскую нефть и санкционных ограничений на экспорт российского нефтегаза.

В 2018 возобновили в измененном виде — с привязкой целевого уровня доходов к цене на нефть Urals. Чтобы устранить проблему и придумали бюджетное правило, описанное выше. Кстати, ранее у России еще имелся Резервный фонд, но он был полностью израсходован несколько лет назад, просуществовав с 2008 по 2018 год. В то же время при продаже юаней рубль не будет так сильно падать, как мог бы, заключил Потавин. В течение прошлого года прорабатывалась концепция новой версии этого механизма. В ноябре президент России Владимир Путин одобрил изменение бюджетного правила, которое больше не предусматривает цену отсечения по Urals.

Последняя версия бюджетных правил действует с 2017 года и состоит из двух частей. Первая часть касается накопления и использования Фонда национального благосостояния. Долговые правила ограничивают государственный долг в процентах от ВВП.

Ее ежегодно индексировали на 2%, и в 2022 году она была $44,2 за баррель. В случае же если Urals ниже этих значений и бюджет недополучает доходы, валюту следовало продавать. В итоге страны, которые живут за счет природных ресурсов, ввели бюджетные правила для перераспределения доходов от экспорта природных ресурсов. Когда цена на экспортное сырье высокая, доходы откладывают и формируют финансовую подушку. Бюджетное правило — это механизм, который перераспределяет доходы от экспорта сырья. Его основная задача — снижение влияния цен на сырье на экономику страны.

Если фактические доходы будут выше этого уровня, то на излишек Банк России будет покупать дружественную валюту и направлять ее в резервы. Если наоборот, то валюту из ФНБ будут продавать, чтобы получить рубли. Согласно прогнозам Минфина, в январе этого года объем недополученных бюджетом нефтегазовых доходов составит ₽54,5 млрд. Бюдже́тное пра́вило — наложение длительных ограничений на показатели бюджетной политики. Бюджетные правила в основном направлены на сдерживание чрезмерного роста расходов бюджета, особенно в благоприятные для экономики времена, для обеспечения финансовой ответственности и устойчивости государственного долга.

Что такое бюджетное правило

Летом 2020 года семьям с детьми выплатили единоразовые пособия — эти расходы тоже не были запланированы в бюджете. Например, в 1959 году на севере Нидерландов обнаружили крупное месторождение природного газа — за 10 лет его добыча в стране выросла в 200 раз. В 1980-х годах примерно 25% экспорта Нидерландов приходилось на природный газ.

Основная причина модификации — новые экономические условия, которые требуют изолировать чрезмерное сырьевого сектора на бюджет. Из-за постоянной угрозы новых санкций (ценовые потолки/эмбарго/урезание поставок), ситуация с экспортными доходами крайне неопределенная. Мировая цена нефти и нефти Urals из-за введенного потолка цен на конец 2022 года расходилась на 30$ (80 против 50 за Urals), так что логичнее использовать реальный доход со всего углеводородного экспорта.

Использовался он, говоря простым языком, для латания бюджетных дыр в трудные времена. Теперь же, помимо этого, механизм должен уберечь рубль от сильных валютных колебаний, снижая влияние «токсичных» доллара и евро. Однако, если волатильность на финансовых рынках увеличивается, ЦБ может скупать или продавать валюту на открытом рынке.

Как работают бюджетные правила в России

С 2015 года применение бюджетных правил было приостановлено для возможности гибко реагировать на ситуацию с падением цен на нефть, ослабление рубля, инфляционные процессы и экономические санкции. Таким образом, российский бюджет очень сильно зависит от цен на углеводородное сырье, и чтобы эту зависимость снизить, было введено бюджетное правило. В 2015–2017 его действие приостановили в связи с перестройкой экономики РФ в условиях санкций.